金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增(z云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ēng)加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的(de)爆发云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗或许反映了企业经营(yíng)活跃度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在(zài)前期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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