AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(nén巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思g)完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一(yī)季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的(de)巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品质生活在(zài)一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(sh巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思ì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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