金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间将面临(lín)经怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义(jīng)济(jì)和(hé)政策(cè)的不确(què)定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期以及(jí)经济风险依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强(qiáng)的白(bái)银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义购金持续等(děng)宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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